日本政府正推動發行地方政府債券作為數位證券（證券代幣）的計畫。預計政府將於2026年向國會提交相關法案，並將在本月底前根據地方政府的回饋意見最終確定政策措施。
此措施旨在實現籌資方式多元化，並簡化債券發行和管理流程。數位化地方政府債券將採用區塊鏈技術，以提高結算速度和數據完整性。日本於2020年修訂了《金融工具及交易法》，引入了電子記錄轉移權的概念，為證券的數位化發行和管理提供了法律依據。
該法案旨在降低個人投資者的進入門檻，尤其吸引年輕投資者。如果獲得通過，地方政府可能會將數位證券作為一種標準的籌資方式。
從： 
日本計劃發行地方政府債券作為數位證券
【社論】
這一趨勢不僅關乎債券的數位化，它還有可能徹底改變地方政府的財政結構。證券型代幣是指在區塊鏈上數位化的證券，例如股票和債券。與傳統的紙本證券或電子證券不同，所有交易歷史都記錄在分散式帳本上。
2020年，日本出現了利用區塊鏈技術發行數位債券的案例，野村綜合研究所參與了技術方面的工作，同時，私營部門也一直在積極開展證券型代幣的演示項目。利用區塊鏈技術進行債券管理的案例正在不斷累積。目前地方政府債券的數位化可以被視為將這些私部門的成功經驗推廣到公共部門的嘗試。
地方政府面臨的最大挑戰是由於人口減少和老化導致的稅收下降。傳統上，地方債券發行主要面向金融機構和機構投資者，但數位化為個人投資者敞開了大門。利用區塊鏈技術可望提高債券發行和結算效率，簡化中介工作，降低交易成本，並使交易時間更有彈性。
尤其值得注意的是「更小的投資額」。傳統的地方政府債券通常設有較高的最低投資額，令一般個人投資者望而卻步。如果證券代幣化允許小額投資，那麼包括年輕人在內的更多人群將能夠參與地方政府的募款活動。
然而，挑戰依然存在。雖然基於區塊鏈的交易具有高度透明度，但保護投資者隱私和採取網路安全措施至關重要。此外，數位證券市場仍處於起步階段，能否確保充足的流動性尚不明朗。
日本政府將於本月制定具體政策指導方針，計劃於2026年提交相關法案。如果法律框架推進順利，日本有望成為基於區塊鏈的公共債券領域的全球領導者。這項措施不僅代表技術創新，更將成為公共管理新模式的試驗田，該模式強調財政管理的權力下放和公民參與。
[術語]
證券型代幣（數位證券）
股票和債券等證券透過區塊鏈技術數位化。它們以電子記錄的轉讓權形式，在分散式帳本上進行發行、交易和管理。與傳統證券不同，交易歷史的記錄方式使其難以篡改。
電子記錄轉移權
這是2020年《金融工具與交易法》修正案中引入的概念。它指的是利用分散式帳本技術（例如區塊鏈）創造的具有可轉讓金融價值的權利。它是證券型代幣的法律基礎。
地方債券<br>地方政府發行的債券。它們用於籌集公共工程項目資金，例如道路建設和學校建設。傳統上，地方債券主要由金融機構和機構投資者購買，但數位化有望提高個人投資者的參與度。
區塊鏈（分散式帳本技術）
這種技術將交易記錄儲存在透過密碼學連結的區塊中，並在多台電腦上以分散式方式管理這些區塊。資料篡改極為困難，且具有高度透明性和可靠性。它被用作數位證券的基礎技術。
[參考連結]
金融服務機構－證券型代幣的當前狀態（外部）
日本證券型代幣法律架構及電子記錄轉移權官方文件。詳細闡述了《金融工具及交易法》的相關規定。
日本證券型代幣協會－STO簡介（外部連結）
這是一個行業組織的官方網站，旨在向投資者解釋證券型代幣的機制和特徵。網站以簡單易懂的方式闡述了基本概念。
野村綜合研究所－日本首隻「數位資產債券」發行（外部連結）
這是日本首例以區塊鏈為基礎的數位債券發行案例，於2020年3月進行。文中提供了發行總額和技術機制的詳細資訊。
日經新聞－地方政府債券以數位方式發行（外部）
本新聞的主要來源是一篇報告政府地方政府債券數位化計畫及其計畫於2026年提交法案的文章。
[參考文章]
日本計劃在2026年前發行地方債券作為證券型代幣（外部連結）
政府為2026年提交立法所做的準備報告。明確了多元化籌資方式和吸引年輕投資者的政策目標。
[編者註]
我們正步入這樣一個未來：人們可以透過智慧型手機輕鬆購買地方政府發行的債券。先前僅面向機構投資者的地方債券，一旦向所有人開放，我們與當地社區的關係將會發生怎樣的變化？
類似於家鄉稅收捐贈，未來可能會出現一個允許民眾直接投資於他們希望支持的地方政府計畫的體系。然而，仍存在一些未預見的問題，例如數位化帶來的安全風險以及投資決策所需的資訊揭露透明度。您是否願意以個人身分參與地方政府的募款活動？請與我們分享您的想法。
