歐洲央行管理委員會成員皮耶羅·奇波隆於2025年12月19日在羅馬舉行的阿斯彭研究所意大利分會圓桌會議上發表了題為“貨幣的未來：中央銀行的視角”的演講。他指出，歐元體系透過T2、T2S、TIPS和ECMS等基礎設施支援歐元區的支付和證券結算，但由於數位支付的普及以及分散式帳本技術（DLT）和代幣化的進步，中央銀行貨幣的作用正受到質疑。
所列舉的挑戰包括：儘管有SEPA，零售支付仍然分散；代幣化資產中缺乏中央銀行貨幣；國際支付成本高、速度慢、不透明；以及由於美元計價穩定幣的擴張而對貨幣主權構成的風險。
為了解決這個問題，該銀行概述了其計劃，包括為數位歐元做準備，從 2026 年開始使用中央銀行貨幣結算基於 DLT 的交易，透過與其他國家的高速支付系統連接來改善跨境結算，以及透過 Project Pontes 和 Project Appia 提供代幣化的中央銀行貨幣。
從： 
貨幣的未來：中央銀行的視角
【社論】
歐洲央行強調的並非「數位歐元」本身，而是如何為數位時代重新設計歐元貨幣體系這個更廣泛的背景。它被視為一項基礎設施投資，旨在應對三重壓力——現金使用下降、對非歐洲銀行卡和電子錢包的依賴以及美元計價穩定幣的興起——以保護貨幣主權和戰略自主性。
在技術方面，值得注意的是，他們正試圖以一體化的方式重建零售、批發和跨境交易。在零售領域，他們正努力使數位歐元成為合法貨幣，作為“數位現金”，並透過專用應用程式和通用標準，為歐元區創建一個不依賴萬事達卡或維薩卡的通用支付系統，該系統將兼容線上和線下管道。
在批發方面，Project Pontes 和 Project Appia 將創建一個環境，使代幣化證券和智慧合約能夠使用中央銀行貨幣進行結算。我們並沒有將分散式帳本技術 (DLT) 視為“唯一正確的技術”，而是選擇將其與現有的 TARGET 服務相結合，以在技術中立性和金融穩定性之間取得平衡。
在跨境支付領域，將TIPS與印度的UPI以及其他地區的高速支付系統互聯互通的計畫已進入具體實施階段。這將降低個人匯款和中小企業結算所需的成本和時間，同時回應G20路線圖，建構基於法定貨幣而非美元計價穩定幣的即時匯款網路。
從積極方面來看，如果歐元區支付採用“通用歐洲協議棧”，金融科技公司和銀行將更容易跨境拓展服務，從而有可能使用戶擺脫手續費和運營商鎖定。同時，央行貨幣顯然仍將是數位領域的“最終結算層”，即使出現數位資產泡沫或穩定幣崩盤，也能更容易確保整個系統的穩定性。
另一方面，引入數位歐元無法避免資金從銀行存款轉移到中央銀行、個人交易資料集中化以及網路攻擊風險等問題。歐洲央行已表示，將透過不計利息、設定持有上限以及透過銀行分發等方式來保護銀行的作用，但實際市場行為將受到何種影響，仍需在發行後進行驗證。
從長遠來看，歐元區的央行數位貨幣（CBDC）和代幣化央行貨幣可能成為「數位資本市場聯盟」的基礎，而源自歐洲的金融基礎設施則有可能成為全球標準。反之，如果我們現在不採取行動，去中心化金融和穩定幣的標準可能會在其他地區建立起來，歐元可能會退化成一種「我們被允許使用的貨幣」。歐洲央行已經明確表達了這一點。
[術語]
分散式帳本技術（DLT）
分散式帳本技術（DLT）是一種在整個網路中共享和同步資訊的技術。區塊鏈是DLT的一種類型，而DLT是一個更廣泛的概念，指的是任何無需中央管理員即可維護資料完整性的系統。
代幣化<br>將資產轉換為可編程數位代幣的過程，這些代幣可以嵌入資產資訊和使用規則，從而可以透過智慧合約自動執行。
單一歐元支付區 (SEPA)
單一歐元支付區（SEPA）是一個框架，用於在歐元區內按照統一規則處理轉帳和直接扣款。然而，目前銀行卡和電子錢包支付仍缺乏統一標準。
穩定幣<br>價值與法定貨幣或資產掛鉤的加密資產。美元計價的穩定幣佔據市場的大部分份額，而歐元計價的穩定幣則仍然只佔少數。歐洲央行認為這會對貨幣主權構成風險。
原子結算<br>一種資產交付和支付同時完成的系統。如果其中任何一項失敗，兩項都會被取消，從而消除交易對手風險。
代理銀行鏈<br>一種傳統的國際匯款系統，資金透過多家中間銀行進行轉移。鏈條越長，費用越高，處理時間越長。
[參考連結]
歐洲中央銀行（ECB）官方網站（外部連結）
歐洲央行（歐元體系的核心機構）的官方網站發布有關貨幣政策、支付基礎設施和數位歐元的最新官方聲明和技術報告。
TIPS（TARGET即時支付結算） （外部）
歐洲央行營運的即時支付系統，可在歐元區內以央行貨幣進行 24 小時、365 天不間斷的結算，結算時間僅需 10 秒。
Project Pontes （外在）
該專案旨在將市場的分散式帳本技術平台與現有的 TARGET 服務連接起來，使代幣化資產交易能夠以中央銀行貨幣結算。
Appia 專案（外部）
一個旨在建立整合數位資產生態系統的項目，探索兩種方法：共享帳本方法和互通網路方法。
數位歐元官方頁面（外部連結）
這是歐洲央行數位歐元計畫的專門網站，其中彙編了設計概念、技術規範、試點計畫、常見問題和各種報告。
[參考影片]
數位歐元：歐洲為團結、主權和韌性而戰——歐洲央行總裁皮耶羅·西波隆的演講
2025 年 9 月，議員 Cipollone 發表了講話，詳細介紹了數位歐元將如何促進歐洲一體化、主權和韌性。
[參考文章]
歐洲央行推進UPI-TIPS整合（外部）
歐洲央行和印度儲備銀行已完成TIPS和UPI互聯的技術驗證，這標誌著在大幅降低匯款費用和處理時間方面邁出了重要一步。
印度儲備銀行和歐洲央行將實施UPI-TIPS連接，以加快匯款速度（外部連結）
印度與歐元區之間的個人匯款市場每年價值約 140 億美元，UPI-TIPS 合作將把費用從目前的 6-8% 降低到 1% 以下。
歐洲央行行長西波隆在愛沙尼亞的演講中強調了數位歐元的「自主性和安全性」 （外部連結）
在設計數位歐元時，西波隆議員強調了持有量限制以防止銀行存款外流、離線功能和網路安全措施。
歐洲央行啟動以央行貨幣進行分散式帳本技術結算的雙軌路徑（外部）
Project Pontes 和 Project Appia 雙軌策略的官方公告的技術細節，解釋了共享帳本方法和網路方法之間的比較。
[編者註]
數位歐元不僅僅是“電子貨幣”，它或許能解答歐元區如何維護其貨幣主權這一重大問題。考慮到我們日常使用的許多銀行卡和電子錢包都屬於美國公司，而且大部分國際匯款都是透過美元進行的，因此，這一趨勢絕非可以忽視。
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