2025年12月19日，比特幣跌破關鍵支撐位85,000美元，一度跌至84,500美元，創下近三週以來的最低水準。此次下跌導致整個加密貨幣市場走低，以太幣跌破2,800美元，過去24小時下跌1.1%。 Solana下跌4%，跌破120美元，創下4月以來的最低價。
在其他加密貨幣中，ADA、狗狗幣和SUI的跌幅均超過5%，超過了比特幣1.6%的跌幅。根據CoinGlass的數據顯示，過去24小時內，衍生性商品市場清算了5.5億美元。加密貨幣分析公司AmberData的分析師警告稱，如果比特幣跌破8.5萬美元關口，可能預示著價格將回調至8萬美元附近。
從： 
比特幣衝擊8.5萬美元大關引發5.5億美元清算，山寨幣暴跌
【社論】
比特幣近期跌破 85,000 美元，凸顯了加密貨幣市場的結構性脆弱性。
85,000 美元的價格區間不僅僅是一個心理里程碑。多項鏈上數據顯示，2024 年比特幣的平均購買成本將在 83,000 美元左右徘徊，這一價位今年一直是投資者的「盈虧平衡點」 。 AmberData 的分析師稱，如果價格明顯跌破這一「關鍵」價位，則可能引發進一步回調至 8 萬美元。
值得注意的是，這次下跌中山寨幣的脆弱性暴露無遺。比特幣跌幅僅1.6%，而ADA、狗狗幣和SUI的跌幅均超過5%。尤其是Solana，價格跌破120美元，創下4月以來的最低點。這表明比特幣的「主導地位」正在增強，凸顯了投資者在市場波動時期尋求避險的傾向，因為比特幣被認為相對安全。
TradingView上的Solana價格衍生性商品市場在24小時內遭遇了5.5億美元的強制平倉。如此大規模的平倉顯示市場參與者的槓桿率極高。強制平倉是指當保證金低於維持保證金時，交易所強制平倉的一種機制。換句話說，那些因價格波動而承擔過高風險的投資者被迫一次退出市場。
有趣的是，AmberData 分析師認為這是一次「有序的去槓桿化」。雖然恐慌性拋售通常伴隨著交易量的激增，但這次並沒有出現這種情況。這支持了這樣一種解釋：這是現有過度槓桿部位的清算，而不是新的拋售壓力的出現。
另一個關鍵指標是永續合約市場的融資利率已轉為負值，這意味著試圖從價格下跌中獲利的空頭頭寸需要支付費用來支持多頭頭寸，這表明市場參與者仍然謹慎且規避風險。
此次市場低迷使投資人暴露出槓桿交易固有的風險。加密貨幣市場的流動性仍低於傳統金融市場，波動性也較大。使用 5 倍、10 倍甚至更高槓桿進行交易，即使價格出現最輕微的波動，投資者也面臨損失全部保證金的風險。
從長遠來看，這些調整對於市場的健康發展是必要的，因為去槓桿化有可能為更永續的上漲趨勢奠定基礎。然而，如果跌破下一個支撐位8萬美元，這將是未來趨勢的關鍵轉捩點。
[術語]
清算
在衍生性商品交易中，當保證金低於維持保證金時，交易所會強制平倉。在槓桿交易中，如果價格朝不利方向波動，損失可能會擴大，因此會自動執行強制平倉以防止進一步損失。大規模強制平倉是市場劇烈波動的徵兆。
槓桿交易<br>一種使用大於自身資金的金額進行交易的方法。例如，使用5倍槓桿，您可以用10萬日圓的資金交易價值50萬日圓的股票。獲利越大，虧損也越大，因此這是一種高風險、高報酬的交易方法。
永續互換（永續期貨）
無到期日的期貨合約。與普通期貨合約不同，無到期日的期貨合約沒有到期日，因此交易者可以持有任意時長。它們是加密貨幣市場中最受歡迎的衍生產品之一。
融資利率<br>永續合約中多空頭部位之間定期支付的費用。它是調整市場價格與期貨價格之間差額的機制；如果融資利率為正，則多頭向空頭支付費用；如果融資利率為負，則空頭向多頭支付費用。
支撐位<br>在技術分析中，支撐位是指價格不太可能跌破的價格區間。它通常指過去多次買入後價格反彈的水平。它常常被投資人視為一種心理參考。
山寨幣（Altcoin） <br>指除比特幣以外的加密貨幣的總稱，是 Alternative Coin 的縮寫。山寨幣種類繁多，包括以太坊、索拉納和卡爾達諾等。
衍生性商品市場<br>一個金融產品市場，其價值取決於標的資產（現貨）的價格波動。包括期貨、選擇權、互換等。加密貨幣的衍生性商品交易也很活躍，與現貨交易分開進行。
鏈上數據<br>指記錄在區塊鏈上的交易數據、錢包活動和持倉等資訊。透過分析這些數據，可以了解市場參與者的行為和市場健康狀況。
成本基礎<br>投資者購入資產的平均價格。這個價格區間既是損益平衡點，也是重要的支撐位或阻力位，因為許多投資人會在這個價位上做出買賣決策。
[參考連結]
CoinGlass （外部）
一個提供加密貨幣衍生性商品市場清算數據和融資利率的綜合分析平台
AmberData （外部）
面向企業的先進分析工具，可提供區塊鏈和加密貨幣市場的全面數據分析。
Solana （外部）
用於快速、低成本交易的歷史證明區塊鏈
卡爾達諾（外部）
基於學術研究開發的採用權益證明技術的環保區塊鏈
Sui Network （外部）
由前 Meta 開發人員開發的新一代 Layer 1 技術，透過平行事務處理實現高吞吐量。
狗狗幣（外部連結）
這種由伊隆馬斯克支持的加密貨幣，起源於一個網路迷因，並憑藉著社區的支持發展成為一種主流加密貨幣。
CoinDesk （外部）
全球最大的專注於加密資產和區塊鏈技術的行業標準新聞媒體
[參考文章]
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三個指標顯示比特幣在 8 萬美元附近找到強勁支撐：基於鏈上數據的解讀
比特幣在CPI數據調整後的劇烈波動再次導致超過5億美元的資金蒸發（外部訊息）
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SOL 的價格走勢落後於整體山寨幣市場：Solana 的鼎盛時期是否已經結束？ （外部連結）
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本週值得關注的4項美國關鍵數據發布（外部連結）
聯準會利率決定等關鍵經濟指標對比特幣市場的影響，凸顯了86,000美元支撐位的重要性。
[編者註]
加密貨幣市場價格的劇烈波動讓我們不禁思考背後的機制，而這次的 5.5 億美元清算規模也凸顯了槓桿交易的風險有多大。
您對衍生性商品交易和槓桿了解多少？如果您有興趣投資加密貨幣，我們建議您先從現貨交易著手，並熟悉市場趨勢。槓桿固然誘人，但也伴隨著更大的風險。我們建議您在評估自身投資風格和風險承受能力後，請謹慎做出決定。