穩定幣發行商Tether對義大利足球俱樂部尤文圖斯足球俱樂部的收購提議已被俱樂部所有者Exor拒絕。 Exor於2025年12月13日（星期六）宣布，其董事會一致否決了Tether提交的收購提議。 12月12日（星期五），Tether向Exor提交了一份具有約束力的全現金收購要約，擬收購其持有的65.4%的控股權。如果雙方達成協議，Tether將以相同價格對剩餘股份發起要約收購。
根據路透社報道，Tether公司出價每股2.66歐元，將使尤文圖斯的估值略高於10億歐元。 Exor集團執行長約翰·埃爾坎表示：「尤文圖斯、我們的歷史和價值觀是不會出售的。」Exor是阿涅利家族的控股公司，擁有尤文圖斯俱樂部已超過100年。
Tether 於 2025 年 2 月收購了尤文圖斯的股份，並在 4 月將其持股比例提高到 10% 以上。
從： 
尤文圖斯足球俱樂部老闆拒絕了Tether的收購要約
【社論】
這則新聞凸顯了加密貨幣產業巨頭與歐洲傳統足球俱樂部之間的象徵性衝突。
自 2025 年初以來，Tether 的表現非常出色。截至第三季末，其淨利潤超過 100 億美元，預計到年底將達到 150 億美元，使其獲利能力與高盛和摩根士丹利等華爾街知名投資銀行的獲利能力相當。
憑藉如此充裕的財力， Tether 一直在積極推行多元化策略，業務範圍已擴展到加密貨幣業務之外，並擴展到整個科技領域，包括投資人工智慧、機器人、比特幣挖礦，甚至人形機器人公司。
Tether進軍體育界也是這項策略的一部分。 Tether於2025年2月收購了尤文圖斯的股份，並在4月將其持股比例增至10%以上。同年11月，Tether也成功安排弗朗切斯科·加里諾進入董事會。這種循序漸進的做法很可能是最終全面收購的前奏。
與此同時，尤文圖斯陷入了嚴重的財務困境，在過去的七年中，俱樂部需要超過 10 億歐元的資金注入，並且還遭受了多起醜聞的打擊，包括球員轉會中的欺詐性會計指控和工資欺詐指控。
從財務角度來看，Tether 的報價很有吸引力：其每股 2.66 歐元的報價比周五 2.19 歐元的收盤價溢價約 21%，此外還承諾在交易完成後追加投資 10 億歐元。
然而，阿涅利家族迅速否認了這項說法。 Exor集團執行長約翰·埃爾坎身穿尤文圖斯隊服，發表了一段引人注目的視訊演講：「尤文圖斯102年來一直是我們的家人，」他說道，這展現了他對俱樂部文化和歷史認同的深厚感情，遠超單純的經濟資產。
這項拒絕凸顯了加密貨幣產業在進入傳統運動領域時所面臨的重大障礙：僅憑經濟上的吸引力不足以控制一個擁有 100 多年歷史和傳統的組織。
歐洲足球俱樂部尤其與當地社區和文化認同有著深厚的聯繫，加密貨幣公司收購這些俱樂部可能會遭到球迷和當地社區的抵制，因為這被視為一種「文化商品化」。
Tether的策略選擇有限：維持目前11.5%的少數股權、在公開市場上增持股份，或徹底退出。然而，鑑於阿涅利家族明確拒絕，任何獲得控制權的途徑實際上都已關閉。
然而，這起事件也標誌著加密貨幣產業的成熟：像 Tether 這樣的公司現在擁有足夠的財力提出 10 億美元的收購要約，象徵著整個產業的成長。
展望未來，如果加密貨幣公司繼續投資體育，他們可能需要採取更謹慎和漸進的方式，贊助和合作而不是直接收購將成為更可行的選擇。
[術語]
穩定幣<br>一種加密貨幣，一種旨在使其價值與美元等法定貨幣一對一掛鉤的數位貨幣。與價格波動較大的比特幣不同，穩定幣旨在維持價值穩定。
USDT（泰達幣）
它是全球最大的穩定幣，設計為1 USDT等值於1美元。截至2025年12月，其流通供應量將超過1,840億美元，並在加密貨幣市場中扮演重要角色。
阿涅利家族是義大利著名的商業家族，以創立汽車製造商菲亞特而聞名。他們自1923年以來一直擁有尤文圖斯足球俱樂部，並參與俱樂部管理已有100多年。
艾克索
該公司是一家由阿涅利家族控制的控股公司，持有尤文圖斯足球俱樂部 65.4% 的控股權，其業務組合多元化，涵蓋汽車、媒體和體育等領域。
資本注入
股東或其他方為改善公司財務狀況而注入額外資金。尤文圖斯在過去七年中已獲得超過10億歐元的注資。
意甲
義大利職業足球頂級聯賽。尤文圖斯是該聯賽史上奪冠次數最多的俱樂部，共獲得36次冠軍。
Plusvalenza
這個義大利語詞彙意為“資本收益”，指的是球員轉會所獲得的利潤。尤文圖斯被指控透過不公平地抬高球員轉會價值來虛增其會計利潤。
[參考連結]
Tether 官方網站（外部連結）
這是發行全球最大穩定幣 USDT 的公司的官方網站。它提供財務報告、新聞稿以及公司投資活動資訊。
尤文圖斯足球俱樂部官方網站（外部連結）
這是義大利都靈一家著名意甲足球俱樂部的官方網站。網站內容包括比賽資訊、球員介紹、財務報告等。
Exor 官方網站（外部連結）
阿涅利家族控股公司的官方網站。該網站提供有關尤文圖斯和其他公司的信息，以及新聞稿和投資者資訊。
Cointelegraph （外部）
專注於加密貨幣和區塊鏈行業的主要新聞媒體，提供廣泛的報道，包括最新的行業趨勢、市場分析和技術評論。
[參考文章]
Exor董事會一致否決Tether收購Exor所持尤文圖斯控股權的提議 | EXOR （外部）
Exor 於 2025 年 12 月 13 日發布的官方新聞稿正式宣布，其董事會一致否決了 Tether 收購尤文圖斯股份的提議。
Exor一致否決了Tether以13億美元收購尤文圖斯足球俱樂部的提議 | The Block （外部連結）
據報道，Tether 提議以每股 2.66 歐元的價格收購 Exor 65.4% 的控股權，總計約 11 億歐元，但該提議立即遭到 Exor 董事會的一致否決。
Tether 預計 2025 年迄今將實現 100 億美元的利潤——與大型銀行相比如何？ | Decrypt （外部連結）
分析預測，Tether 到 2025 年第三季將達到 100 億美元的淨利潤，超過美國銀行，並接近高盛。
Tether第二季獲利49億美元，超過其持有的1,270億美元美國國債 | 雅虎財經（外部連結）
Tether 公佈 2025 年第二季淨利為 49 億美元，使其持有的美國公債超過 1,270 億美元，使其上半年的總利潤達到 57 億美元。
Tether收購義大利足球俱樂部尤文圖斯的提案被多數股東Exor拒絕 | CoinDesk （外部連結）
報告詳細指出，Tether 已持有 11.53% 的股份，成為第二大股東，並且在過去七年中，尤文圖斯已需要超過 10 億歐元的注資。
尤文圖斯在過去八年虧損了多少？他們即將迎來新一輪增資。 | OneFootball （外部連結）
該報告揭示，尤文圖斯在過去八年中燒掉了約 10 億歐元，並一直依賴 Exor 的持續注資，揭示了俱樂部的財務模式。
[編者註]
未來，加密貨幣公司對傳統運動俱樂部的投資可能會增加。然而，正如這個案例所示，單憑財力無法買斷歷史和文化。您認為科技公司與體育融合有哪些可能性？或許可以透過贊助或合作的形式建立更具建設性的關係。
或者，加密貨幣產業應該另闢蹊徑？我們很想聽聽您對Web3時代運動產業未來發展的看法。
