2025年12月4日，三菱日聯資產管理株式會社、三菱日聯摩根士丹利證券株式會社、三菱日聯信託銀行株式會社和Progmat株式會社宣布，他們已開始合作建立代幣化資金管理基金（TMMF）的基礎設施，旨在開發日本首個代幣化信託。
在海外，包括貨幣市場基金在內的代幣化金融產品市場規模已達85億美元（約1.3兆日圓）。在日本，房地產和公司債的證券代幣化也在穩步推進。
由於負利率政策導致需求疲軟和績效不佳，日本以日圓計價的貨幣管理基金（MMF）一度從市場上消失。但隨著利率環境的變化，現在人們相信，對於重視資本效率的投資者而言，MMF 可能再次成為可行的選擇。
為了滿足未來不斷增長的投資者需求，這四家公司計劃在 2026 年向機構投資者推出日本首個以日圓計價的 TMMF，並且正在考慮未來擴大產品線，將個人投資者納入其中。
此外，雖然穩定幣的價值與法定貨幣掛鉤，禁止直接支付利息，但它們可以在區塊鏈上實現即時結算，因此從資產管理的角度來看，與代幣化投資信託的合作被認為是重要的。
從： 
日本首個代幣化投資信託的商業化基礎設施開發合作工作啟動
【社論】
這則新聞或許是日本金融用戶體驗升級至Web3標準的轉捩點。在海外，以美國國債和其他資產為支撐的代幣化貨幣市場基金規模已達85億美元，透過與穩定幣和其他代幣化資產相結合，它們正開始作為新型貨幣基礎設施的一部分發揮作用。
在日本，日圓計價的貨幣市場基金（MMF）在負利率時代一度退出市場。但如今，隨著利率回歸正常水平，MMF作為「兼具安全性和流動性的臨時避險工具」的角色再次受到關注。而透過引進「代幣化」技術，該計畫的目標顯然是讓資金從帳戶轉移到錢包，甚至轉移到其他代幣化資產的過程更加便捷。
從技術面來看，透過在區塊鏈上發行名為TMMF的代幣化投資信託，並將其連接到自託管錢包或穩定幣，可以更輕鬆地設計諸如「使用穩定幣結算，任何盈餘自動存入TMMF」之類的工作流程。這未來可能應用於企業融資和DAO資金管理，並可能改變鏈上基金管理的標準。
然而，便利性提升的同時，新型風險也隨之增加，例如智慧合約故障、區塊鏈崩潰以及平台營運商的營運風險。此外，正如日本《支付服務法》、歐洲《貨幣資訊與投資法》（MiCA）和美國《GENIUS法案》所指出的，穩定幣被禁止直接收取利息，而「支付基礎設施的終點與投資產品的起點」之間的界限可能會隨著未來與監管機構的對話而發生變化。
由Progmat擔任秘書處的數位資產共創聯盟（DCC）的報告已經概述了「鏈上完整」的ST和MMF的願景，而TMMF則被視為將這一願景轉化為實際產品的重要一步。從2026年推出日圓計價的TMMF開始，innovaTopia希望持續追蹤其面向個人用戶的普及程度、與海外風險加權資產（RWA）的對接情況，以及實現包括股票、公司債和房地產在內的「多資產鏈上管理」的程度。
[術語]
代幣化<br>指將傳統金融產品和支付方式表示為可在區塊鏈上轉移的數位證券或數位資產。
代幣化資金管理基金（TMMF）
這是一個將貨幣市場基金代幣化的投資信託，允許將其持有和轉移在區塊鏈上，並且旨在與穩定幣和其他代幣化資產掛鉤。
數位資產共創聯盟（DCC）
Progmat 擔任該聯盟的秘書處，該聯盟包括國內金融機構和商業公司，正在探索證券型代幣和穩定幣的系統和用例。
[參考連結]
三菱日聯資產管理公司（外部）
三菱日聯金融集團的資產管理公司負責管理投資信託，並將成為TMMF開發案的主要營運商。
三菱日聯摩根士丹利證券（外部）
這是三菱日聯金融集團 (MUFG) 和摩根士丹利 (Morgan Stanley) 的一家證券合資企業，主要向個人和機構出售證券，預計將負責 TMMF 的銷售和處理。
三菱日聯信託銀行（外部）
它是一家信託銀行，負責信託資產管理和證券代理服務，並負責代幣化投資信託的基礎設施方面，例如管理信託資產和原始帳簿。
Progmat公司（外部）
該公司提供證券型代幣和穩定幣平台“Progmat”，在國內ST市場擁有眾多專案的成功經驗，並將提供TMMF的區塊鏈平台。
[參考文章]
MUFG Units 和 Progmat 計劃在 2026 年前推出代幣化貨幣市場基金（外部連結）
這篇文章用英文總結了三家三菱日聯金融集團公司和 Progmat 的代幣化貨幣市場基金計劃，並解釋了到 2026 年的路線圖以及向機構投資者提供這些計劃的目標。
日本三菱日聯金融集團（MUFG）將時隔十年重啟貨幣市場基金（外部消息）
本文介紹了三菱日聯金融集團 (MUFG) 時隔約 10 年首次重啟貨幣市場基金 (MMF) 的舉措，並從國際視角解釋了日本利率環境的變化以及貨幣市場基金重新出現的背景。
日本最大的資產管理公司計劃推出該國首個加密證券基金（外部連結）
文章總結了日本主要資產管理公司考慮加密貨幣相關證券基金和代幣化基金的舉措，這預示著市場擴張的跡象，其中包括代幣化貨幣市場基金。
三菱日聯金融集團 (MUFG) 和 Progmat 計劃於 2026 年發行代幣化貨幣市場基金(外部連結)。
文章介紹了代幣化貨幣市場基金的概念，這是三家三菱日聯金融集團公司與Progmat的合作，並透過介紹Progmat在國內短期證券市場的業績記錄以及在DCC的討論，提供了更多背景資訊。
由日本三大銀行支持的Progmat計劃於2026年推出代幣化股票（外部連結）
文章解釋了 Progmat 的代幣化策略，該策略得到了三家大型銀行的支持，並將 TMMF 與其股票和其他資產代幣化計劃置於同一背景下。
[編者註]
單看「鏈上貨幣市場基金」和「代幣化投資信託」這些術語，似乎有些遙遠。然而，我認為這則新聞意義重大，因為它提供了一個契機，讓我們思考隨著「錢包」這個全新「場所」的出現，以往「把錢存在銀行帳戶」或「用證券帳戶管理」的觀念可能會發生怎樣的變化。
如果幾年後，您的閒置資金會自動在穩定幣和TMMF之間轉移，您會如何使用它們？或您最擔心哪些風險？我很樂意與您一起思考這種“資金在鏈上流動的未來”，從您自己的直覺出發。
